Szerintem ez olyan „csinált” szembeállítás: kell az elemzőknek és a szakmai újságíróknak időnként egy kis gumicsont. Mindig van valami sztori. Most éppen az AI őrület, a Magnificent Seven (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia és Tesla) tartja lázba a befektetőket, de érdemes az érzelmeket, a sok olvasnivalót kicsit félre rakni és gondolkozni. 

Nem szeretem azokat az elemzéseket sem, amelyek összevetik a ’70-es vagy bármelyik évek időszakának tőzsdei ármozgását a mostanra kialakult helyzettel. A mai világ nagyon más. Az AI őrületet sem lehet összehasonlítani a dotcom lufival.

De akkor mit tehetünk? Elsősorban azt, hogy nem a hype, az éppen aktuális divat vagy elemzői ajánlások alapján vásárolunk részvényt. Őrizzük meg a józanságunkat és készítsünk elemzést saját magunk.

Ehhez szükségünk van egy részvény/vállalat elemzési módszerre – szerencsére ez elérhető és megtanulható. Akár könyvekből, akár a befektetői tanfolyamon megszerezhető az az objektív tudás, amelynek segítségével egyes részvényeket elemezhetünk, korábbi állapottal vagy más részvénnyel összevethetjük.

A Tesla, mint példa

Vegyünk egy példát. Most látom, hogy a befektetési tanfolyam könyvének egy korábbi változatában (2020.szeptember 18-i állapot) a Tesla P/E mutatója 1089 volt(!) És vették 423 dolláros árfolyamon….. Az árfolyam éves növekedése 770 %…. És 2022. augusztusában, amikor feldarabolták a részvényt (3:1 arányú felosztás) az árfolyam 900 körül volt, de a csúcsa korábban 1150 dollár körül is járt. Most akkor mi van? Drága volt 2020-ban vagy sem? De ki látta előre, hogy innen még ekkora emelkedés jöhet? Ma a Tesla éppen a kijózanodás pillanatát éli meg, egy év alatt 14%-ot esett az ára és a P/E mutatója 35.

Jó példa a Tesla, mert éveken keresztül a hit repítette az egekbe, egy józan elemzés alapján nem nagyon kellett volna venni. Mára látható, hogy a kínai és EU konkurencia mennyire jön föl és veszíti el a kezdeti hatalmas előnyét a Tesla.

Milyen következtetést lehet levonni a fenti példából:

• nem érdemes mánia részvényt vásárolni, túl nagy a kockázat
• ne akarjuk a rövid távú nyereséget megcélozni, vásároljunk legalább 3-5 éves időszakra tervezve
• a versenyelőny, tervezhető növekedés a vállalatnál fontos, de lehet mulandó
• jobb, ha csak nagyon nyomott áron veszünk volatilis, divat- részvényt
• kell makrogazdasági, ágazati és vállalati elemzés
• az elemzés legyen objektív, a portfólió diverzifikált

A sort bizonyára lehetne folytatni, de inkább nézzük meg, hogy milyen a mostani helyzet.

Mit lehet tenni, amikor az elemzés ennyire nehéz, mint most? A makrogazdasági paraméterek (infláció, jegybanki kamatok, GDP, munkanélküliség) inkább bizonytalanságot és nem egy trendet írnak le?

Az egyik lehetőség a rövid távú day trade kereskedés. De ezt ne keverjük össze a hosszú távú részvény vásárlással! Itt más termékeket veszünk meg (devizák, tőzsdeindexek, olaj, arany) és más időtávra…. Ennek a kereskedésnek a módszertanát egy day trade tanfolyamon lehet megtanulni. Itt nagy előny, hogy short irányba is lehet pénzt keresni!

A másik lehetőség, hogy nyitunk egy TBSZ számlát és a még nem túlértékelt tőzsdéken vásárolunk részvényeket, esetleg ETF-eket vagy kevésbé kockázatos kötvényeket (ez lehet vállalati kötvény és aki még tudott venni magas kamatozású szuper PMÁP kötvényt, az szintén jól járhat). De van egy harmadik megoldás is, a pénzünk egy részét likviden tartjuk felkészülve arra, hogy a jó vételi lehetőségeket képesek legyünk kihasználni.

A jövőt illetően egy dologban lehetünk biztosak – a kiszámíthatatlanságban. Mindig jönnek váratlan események, előre nem tervezhető folyamatok. Ezért a hosszú távú részvény vásárlásnál arra kell törekedni, hogy a részvény portfóliónk ezt „túlélje”, legyen időnk kivárni a szebb napokat.

Az USA gazdaság állapota, Kína, a háborúk alakulása és sorolhatnánk tovább…. Azonban ránézve a legnagyobb tech vállalatok adataira, a mai „menő” ágazatok vezető részvényeire inkább túlárazottság látható – ami persze nem jelenti azt, hogy még egy ideig (jelentsen ez bármit, egy hetet, félévet, ki tudja) ne folytatódhatna az emelkedés. De csodák nincsenek, jönni fog a korrekció.

Nézzünk rá az S&P500 indexre>>>