Erősödhet még a dollár? Hogyan oldja meg államadóssági válságát az EU? Hogyan hat mindez a forintra? Kell egy nagyobb lélegzetű elemzés…

 Az euró/dollár árfolyam alakulását követve pénteken már kissé erősödött a forint és elindult a 270 forintos euró árfolyam felé. Tartós lehet a javulás?

Hogyan érvényesülnek jelenleg a pénzpiacokat mozgató erők?

A nemzetközi pénzpiacok eseményeit két fő tengely mentén lehet nap mint nap elemezni:
- Mi történik az USA-ban, mi lesz a dollárral?
- Hogyan zártak az ázsiai piacok, mi várható a nyersanyagok piacán?

Hosszabb távon erősíti a félelmeket a fejlett gazdaságok idén várható pénzkivonása kapcsán bekövetkező kamatemelés, az infláció esetleges "beindulása", de leginkább az EU-ban tapasztalható államadóssági problémák.

Hogyan lehet a USA és az EU gazdaságát növekedési pályára állítani a magas államadósság kezelésével egy időben? Kordában tarthatóak lesznek-e a bankok,  fékezhető-e a pénzpiacokon már a válság előtt is olyan jellemzővé vált turbulencia?
És még sok kérdést felvethetnénk, de mindegyik vissza vezethető egy alapvető kérdésre? Képesek leszünk-e egy alapvető strukturális megújulásra? Vagy a világgazdaság szekere a megszokott módon és úton szalad tovább az újabb szakadék felé?

Miért erősödik a dollár?

A jó válasz az, hogy nem a dollár erősödik, hanem az euró gyengül…
Félre téve a tréfát, valóban a fő mozgató rugónak az euró gyengülésével járó görögországi események tekinthetőek. Fél éve nem látott szintre (1,3960) gyengült az euró a dollárhoz képest. A folyamat az év végén kezdődött az amerikai cégek erősödő dollár keresletének köszönhetően (a profitok hazavitele kapcsán). Ezt a lassú dollár erősödést gyorsították fel a görög események.

A 2009-ben 12 százalék fölé emelkedő GDP-arányos görög költségvetési hiányt idén 8,7 százalékra szorítanák le, 2012-ben pedig már ismét az EU 3 százalékos határszám körül alakulhat a tervezett deficit. Véleményem szerint ebbe bele is rokkannának a görögök, de meg kell nyugtatni a piacokat….
A szolidaritás marad, külső segítség azonban nem lesz - nyilatkozta Joaquin Almunia az EU pénzügyi biztosa a Reutersnek. Almunia szerint "nincs segítségnyújtási ügy". Vagyis az EU szintén fékezni igyekszik a kedélyeket.

A USA-dollár erősödését segíti továbbá a vártnál sokkal jobb ( 5,7%-os) utolsó negyedéves hazai GDP adat is, továbbá a fogyasztói bizalom kétéves csúcsra emelkedése.

Amerika fel, EU le….

Tehát a fenti események eredője a jelenlegi helyzet. Az Amerikából érkező adatok éppen  kedvezőek, az EU adósság-hegye pedig ijesztően hat a befektetőkre. Ez a hiány ugyan szerényebb a korlátlanul költekező Egyesült Államokéhoz képest, ott azonban ezt a dollár és a gazdaság irányító szerepe miatt úgy gondolják, hogy megtehetik.

A hiány az EU-ban idén várhatóan a GDP 6,7 százalékát is eléri. Ez az előírt uniós jogszabály szerinti érték több mint kétszerese! Görögországban, Nagy-Britanniában, Lettországban és Spanyolországban ez az érték kétszámjegyű lesz 2010-ben. Az euró gondjait látva várható, hogy a dollár és a svájci frank menedék szerepe felértékelődik, pedig tavaly ezzel ellentétes folyamat volt kialakulóban. Ilyen gyorsak a változások a pénzpiacokon...

Az EU-ban strukturális változásokra van szükség. Be kell indítani a gazdasági növekedést, csökkenteni az euró bevezetése óta először 10%-os mértékű munkanélküliséget. Miközben kezelni kell a felhalmozott adósság-hegyet….
Tehát a közeli jövőben a mostani devizapiaci folyamat tovább tarthat, a dollárban még vannak tartalékok.

 Ez aztán halmozottan negatívan érintheti a forintot és a hazai devizahiteleseket.

A forint a bot kellemetlenebb végén

A magyar gazdaság túl nyitott. Ezt mindig megtapasztaljuk: bármilyen szélvihar fúj is a világban, nálunk ez fölerősödve orkánként hat. A forint mellékszereplő a „játszmában”, a régió és a feltörekvő piacok devizáival együtt kezelik, mert önállóan már nem is tényező.

Ezért aztán a görög események is fokozottan hatnak, amelyre időnként ráerősítenek a hazai – szintén nem kedvező – hírek. A londoni elemzők szintén igyekeznek jól megrángatni a forintot, a külföldi befektetők is jó lehetőségeket látnak a forint időnként történő megmozgatásában…
Erről ennyit, gondoljon mindenki a két csoport ténykedése kapcsán arra, amire csak akar.

Tehát a forint a mostani átmeneti erősödés ellenére szerintem inkább gyengülni fog a közeli jövőben, ami a devizahitelek magas arányát tekintve eléggé kedvezőtlen várakozás.

A svájci frank kicsit leválik az euróról

Több elemző véleménye szerint a mostani helyzetben a frankot akár az 1,45-os szintig is engedhetik erősödni az euróval szemben. Ez tetten érhető a svájci jegybank ténykedésében, de erősíti a folyamatot az alpesi deviza iránt erősödő kereslet is (menedék deviza szerep…)

Mindez rosszat tesz a forint-frank kurzusnak, amely további gyengülő pályára kerülhet az idei második negyedévben. Az elemzők szerint akár 208 forintig is drágulhat az alpesi deviza a hazai piacon, míg éves átlagára 187 forint körül alakulhat.

Tehát a forint ismét "elszenvedője" lesz a nemzetközi folyamatoknak....